AI基建带动有色品类全线走强 上半年盈利显著修复

2026-07-08 · 利众策略

今年上半年，受 新能源 、 人工智能 产业需求拉动， 铜 、 铝 、 钼 、 锂 等主要 有色金属 价格站上高位， 有色金属 冶炼和压延加工业利润同比也出现显著增长。 行业上市公司及分析人士认为，新兴产业成为本轮工业利润增长的核心引擎。全球 人工智能 技术快速迭代，带动高端算力芯片、 存储芯片 需求集中爆发，上市公司盈利显著修复，行业供需格局迎来结构性重塑。

今年上半年，受 新能源 、 人工智能 产业需求拉动， 铜 、 铝 、 钼 、 锂 等主要 有色金属 价格站上高位， 有色金属 冶炼和压延加工业利润同比也出现显著增长。

行业上市公司及分析人士认为，新兴产业成为本轮工业利润增长的核心引擎。全球 人工智能 技术快速迭代，带动高端算力芯片、 存储芯片 需求集中爆发，上市公司盈利显著修复，行业供需格局迎来结构性重塑。

“2026年上半年， 钨 精矿价格大幅震荡，标吨价格最高突破百万元大关，均价同比增长约359%。”提及公司相关产品近月来的市场表现， 厦门钨业 证券部相关负责人介绍，不止 钨 精矿，上半年公司各类矿产品价格均获得不同程度涨幅，其中 钼 精矿均价同比增长约29%，氧化镨钕均价同比增长约71%，金属 钴 均价同比增长约111%，碳酸 锂 均价同比增长约128%。

在 上海钢联 分析师施佳看来，2026年上半年 小金属 钨 、 钼 、钽价格走势虽有一定分化，但整体呈现全线走强格局。其中，一季度黑钨精矿冲至105万元/吨历史高点，后回落至50万元/吨附近，上半年累计涨幅8.7%；因特钢、 半导体 需求持续托底，钼精矿年内涨幅超30%，5月触及5250元/吨度高点；受刚果矿区停产、AI服务器钽电容需求爆发拉动，钽锭半年更大涨157%；此外， 小金属 铟价格也从1月低点2980元/千克，上涨至6月30日高点5300元/千克，半年涨幅达77.9%，仅6月单月就实现12.8%涨幅。

2026年以来，国内有色金属市场呈现普涨格局。除绑定 半导体 、算力赛道的 小金属 价格持续刷新阶段高点外， 铜 、 铝 等基本金属价格也维持强势格局。

据 卓创资讯 数据，2026年上半年， 铜 价在历史高位呈“M”形震荡，伦铜均价约13150美元/吨，同比上涨超44%，现货铜稳站10万元/吨关口上方，上半年均价在101831.68元/吨，同比上涨25.69%。

截至6月26日，2026年上半年A00现货 铝 均价为24164元/吨，较2025年上半年上涨3852元/吨，涨幅达18.96%。

价格上行直接带动相关企业营收利润同步改善。2026年上半年，A股有色金属上市公司一季度业绩普遍实现同比高增，行业景气度得到充分验证。

“一季度公司实现营业收入664.03亿元，同比增长44.34%，归母净利润达77.6亿元，接近2025年全年盈利的四成，同比增长达96.65%。” 洛阳钼业 相关负责人接受证券时报记者采访时提及，公司产品量价齐升，有力助推业绩增长。仅一季度，该公司产铜销量就达18.22万吨，同比增长47.11%。

厦门钨业 上述证券部相关负责人也表示，公司已披露的一季报显示，各板块盈利情况较以往同期大幅改善。2026年一季度， 厦门钨业 归母净利润同比增长达189.14%。分业务看，公司钨钼业务利润总额同比增长达238.82%。

不同于以往传统地产、基建拉动的周期行情，2026年有色金属价格走强，核心 驱动力 来自 新能源 产业扩容与 人工智能 算力产业爆发。

采访企业及分析人士均认为，两大新兴赛道新增金属消费，叠加全球矿产供给刚性，形成持续性供需紧平衡，支撑有色价格高位运行。

“2026年新能源 汽车 用铜同比增长34.5万吨至188万吨，AI 数据中心 用铜跃升至46万—112万吨区间（ 摩根士丹利 预测74万吨），AI已从概念需求转化为实质性消费。” 卓创资讯 富宝铜分析师宋洪潇认为，两大新赛道合计占全球铜需求比例已从2024年的16%升至2026年的23%，传统电网和建筑领域占比已相对下降。

卓创资讯 富宝 锂 分析师马文胜受访时也提及，人工智能 数据中心 （AIDC）正催生庞大的备电储能需求。单座大型AIDC用电负荷可达100至500MW，储能从“可选配套”升级为“刚性约束”。1至5月我国动力和储能 电池 累计销量同比增长48.5%，储能已跃升为锂电需求第一增长引擎。

“钨、钼、钽等小金属价格走强，主要由供给偏紧叠加AI、新能源新增需求共同驱动。”施佳分析，当前算力服务器大幅提升钽电容预期，高纯钨钼产品关注度颇高，光伏硅片钨丝、风电含钼特钢、 新能源车 高压钽电容持续放量。下游新兴产业的需求，带来供需缺口持续扩大。

作为生产方，厦门钨业对新应用领域带来的需求增长感受真切。公司上述证券部相关负责人表示，新能源 汽车 延续高增态势， 风力发电 、节能家电、 机器人 和智能制造等新兴产业的快速发展，有力拉动了 电池 正极材料、硬质合金工具和高性能 稀土永磁 材料的需求。

钨、钼、 稀土 均为AI基建的重要基础材料。钨在 电子 级高纯钨粉、 PCB 加工、封测探针等领域需求明显提升，钼在新兴领域研究和应用也得到快速发展，如用在金属陶瓷、难熔材料复合板、纳米级钼金属材料、高温涂层、 半导体 靶材等方面，高纯 稀土 氧化物在多层陶瓷电容器（ MLCC ）等产品上也有关键作用。AI算力与 数据中心 快速发展，储能迎来爆发期，有望成为锂电行业的第二增长极。

“公司目前已清晰感知到新能源、人工智能两大高景气赛道对高端铝材的强劲拉动，新兴产业已成为公司高端产品核心增长 驱动力 ，也是公司现阶段高端化战略转型的核心布局方向。” 明泰铝业 相关负责人表示，在新能源赛道，公司已搭建覆盖动力 电池 、储能系统全链条的铝材产品矩阵，形成完备的新能源电池材料生态布局。在人工智能及算力产业赛道，AI服务器、数据中心高速运行产生的高散热需求，带动液冷铝材需求爆发。此外，依托人工智能下游智能装备场景， 机器人 领域的增量需求同样显著。

随着新兴行业需求集中爆发，市场认为，AI算力、新能源两大新增长曲线正在逐步替代传统需求，支撑有色金属行业的长期景气度。未来随着高端制造、 数字经济 持续推进，铜、铝、锂、钼等金属的战略属性持续增强，有色行业有望持续维持周期向上、结构向好的发展格局。

在 洛阳钼业 上述负责人看来，2026年全球铜矿生产端仍有扰动，铜精矿供应预计延续偏紧。需求端将呈现结构性演变，全球电网升级、电动 汽车 、人工智能数据中心及储能系统等新兴领域，将成为铜需求增长的核心引擎。

2026年国内 钢铁 领域钼需求预计将保持稳健增长，支撑钼行业维持向好态势。钨市场也将在供应刚性约束与新兴领域需求增加之下，延续景气向上的行情。而 钴 作为电池、高温合金、催化剂等产品的核心原材料，需求韧性较强。

“有色金属商品的中长期需求前景向好，但具体价格走势存在短期不确定性。”厦门钨业上述证券部相关负责人分析，钨制品方面，整体供需紧平衡格局仍将持续，高端应用及新增领域需求增长，但短期价格受多重因素影响，不确定性较大。钼方面， 钢铁 消费核心地位稳固，新兴领域应用快速拓展，有助于支撑需求。 稀土 方面，高性能永磁材料需求有望保持较快增长。新能源领域， 镍 钴 锂等 能源金属 需求持续，供给端仍存在较大扰动。 综合 来看，中长期供需格局偏紧或对价格形成支撑，但短期波动风险仍需关注，公司将持续跟踪市场动态并灵活应对。

明泰铝业 上述负责人表示，新能源行业规模化发展、人工智能产业链快速落地，正在持续扩大高端铝材的市场空间，形成需求拉动。公司近年来不断提升高端产品占比，加速完成高端化战略转型，为匹配新兴赛道增量需求，已同步推进高端热处理产能扩建。同时，公司还在加码高端铝箔专用产线建设，聚焦新能源铝箔、半导体 电子 级高端铝箔高景气细分赛道。